Aktienfonds enttäuschen: Nur ein Drittel schlägt den Markt
"Schlechtes Abschneiden der Flaggschiff-Fonds alarmierend"
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Aktienfonds in großen Marktsegmenten erfolgreicher (Foto: pixelio.de) |
Wangen/Köln (pte033/25.05.2007/13:40) Die meisten Aktienfonds sind offenbar ihr Geld nicht wert. Das geht aus einer Studie hervor, die der Dachfondsmanager und Vermögensverwalter Gecam http://www.gecam.de für das Wirtschaftsmagazin Capital durchgeführt hat. Demnach überflügelt nur ein Drittel der Aktienfonds auf Drei-Jahres-Sicht gesehen den Markt. Viele Fonds bewegen sich sehr nah am jeweiligen Vergleichsindex. Alarmierend ist laut Studienautor Uwe Leonhardt das schlechte Abschneiden der milliardenschweren Flaggschiff-Fonds. "Bei solchen Ergebnissen ist es fraglich, ob der hohe Suchaufwand nach attraktiven Fonds überhaupt lohnt", so Leonhardt.
Besonders schlecht schnitten in der Studie die deutschen Aktienfonds ab. Auf Drei-Jahres-Sicht haben sie sich im Schnitt zu mehr als 96 Prozent genau wie der MSCI Germany entwickelt. Nur elf von 80 Titeln schlagen dieses Börsenbarometer. Als Indiz für seine Beobachtung hat Leonhardt in seiner Untersuchung die sogenannte Korrelation zwischen einem Fonds und seinem Vergleichsindex herangezogen. Diese Kennziffer misst, wie stark sich die Performance-Verläufe im betrachteten Zeitraum ähneln. Bei einer Korrelation von 100 Prozent verlaufen die Kurven exakt gleich. Laut Studie korrelieren zwei Drittel der 7.585 untersuchten Fonds aus 146 Kategorien auf Sicht von drei Jahren zu mindestens 90 Prozent mit ihrem Benchmark.
Verglichen hat Leonhardt auch die Performance der jeweils größten Fonds in den wichtigsten Anlageklassen mit dem Durchschnittsergebnis im Segment. Demnach liegt die Performance dieser Publikumsmagneten im Mittel unter dem Durchschnittswert und die Korrelation mit dem Benchmark ist jeweils höher. Für die beiden größten Fonds am Markt, den global investierenden Templeton Growth und den Fidelity European Growth liegt die Korrelation mit dem Index in der Drei-Jahres-Bilanz bei jeweils 95 Prozent. "Die Mehrheit der Manager setzte über den betrachteten Zeitraum offenbar kaum eigene Anlage-Ideen um", kritisiert Leonhardt.
Gute Chancen auf hohe Erträge haben laut Studie dagegen die Besitzer aktiv gemanagter Fonds in großen Marktsegmenten. 42 Prozent der weltweit aktiven Fonds, die in Deutschland zum Vertrieb zugelassen sind, überflügeln den Vergleichsindex. Die durchschnittliche Korrelation liegt bei moderaten 65 Prozent. "Für die Fondsmanager ist es hier bedeutend leichter, lukrative Titel aufzuspüren", meint Leonhardt. In Deutschland hänge die Wertentwicklung des Aktienindexes MSCI Germany zu 40 Prozent von den fünf Unternehmen mit dem höchsten Börsenwert ab, im globalen Aktienindex MSCI World ist die Entwicklung dagegen auf 1.500 Titel verteilt.
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